CEO薪酬粘性成因再探——基于民营制造业上市公司的实证分析
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F425;F272.92;F832.51

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国家社会科学基金重点项目(18AJL009);国家留学基金委高水平大学公派研究生项目(201706130053);湖南省研究生科研创新项目"中国上市公司高管薪酬粘性成因研究"(CX2017B123)


A further study on the causes of CEO compensation stickiness: Empirical analysis of listed private manufacture firms
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    摘要:

    CEO"奖优不惩劣"的薪酬粘性现象是中国职业经理人市场中的异象。现有研究多从委托代理视角研究这一现象,并将其视为代理成本问题,而忽略了薪酬粘性现象中由非委托代理因素引发的可能。文章研究了CEO薪酬粘性的非委托代理成因。引入具有粘性特征的成本函数构建薪酬激励模型,探究薪酬粘性的非委托代理成因,并基于2010—2016年A股民营制造业上市公司样本实证考察高管薪酬粘性的非委托代理成因。研究发现:客观存在于制造业企业中的成本粘性是引发高管薪酬粘性的重要成因,CEO薪酬粘性现象并非仅仅是奖优不惩劣,而是对CEO承担系统性风险的合理补偿。此外,政治关联是民营制造业企业降低经营风险、减少成本粘性进而抑制薪酬粘性的重要方式。然而,随着新型政商关系的推进,政治关联对于公司"成本粘性—薪酬粘性"的影响被削弱。研究拓展了现有关于CEO薪酬粘性成因的分析框架和经验证据,同时也为实践中的制造业企业CEO薪酬安排提供了新的思路。

    Abstract:

    This paper investigates the executive compensation stickiness from the non-agent perspective. By constructing a compensation incentive model that introduces a cost function with stickiness characteristics, this paper finds the cost sticky increase the executive compensation stickiness. Empirical analysis of listed companies in the A-share private manufacturing industry from 2010 to 2016 upholds the theoretical analysis. Moreover, compared with executives who have no political association, executives who have political association show insensitive in the "cost sticky-compensation sticky" relation. However, this difference disappeared after the new business relationship established in 2012.This paper constructs a theoretical model to depict the non-agent mechanism of executive compensation stickiness and conducts empirical analysis. The study provides a new research perspective for a comprehensive understanding of executive compensation stickiness.

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    引证文献
引用本文

王修华,谷溪. CEO薪酬粘性成因再探——基于民营制造业上市公司的实证分析[J].重庆大学学报社会科学版,2020,26(4):93-111. DOI:10.11835/j. issn.1008-5831. jg.2019.04.009

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  • 收稿日期:2019-03-22
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  • 在线发布日期: 2020-08-17
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