摘要:文章采用实物期权法，探讨了在土地市场行情的动态性和不确定性环境下，把握土地供应时机策略选择，分析管理柔性以及不确定性的信息带来的土地价值。研究发现，土地市场的不确定性增加了土地供应的机会价值；土地供应机会损失提高，期权价值下降；无风险利率提高，期权价值增加，政府土地购置成本降低，但不会降低其回报。因此，在市场行情不确定性环境下，政府应持续持有土地，而不是卖空；机会损失越大，土地储备量应减持；利率调整对开发商影响较大，对政府土地纯收益影响较小。政府可通过土地供应政策结合利率调整来调控土地市场。