195 2年 ,亨利·马柯维茨提出了系统的资产组合理论 ,并用数量化的方法提出了确定最佳证券组合的模型 ,开创了对模型进行整体管理的先河。 196 3年 ,他的学生威廉·夏普对模型进行了简化 ,并提出资产定价的均衡模型—CAPM ,界定了风险与回报率之间的关系 ,使该组合理论应用于实际市场成为可能。但是 ,在CAPM理论的研究领域 ,不断出现一些实证研究的成果显示 :投资收益并不总是存在由该理论描述的那种与 β系数之间的联系。模型的有效性受到怀疑。本文检验CAPM在我国基金市场的有效性。检验结果表明 ,在本文研究的 2 0 0 0年 4月至 2 0 0 2年 5月间 ,基金投资的收益与风险之间存在一定的正相关关系 ,但并不是CAPM预期的完全线性关系。